Fodbold: Vejle, elevatorhold eller ?

Vejle Boldklub står et interessant sted: Sportsligt i gang med en transformation, økonomisk med en del advarselslamper tændt.

Efter ejerskiftet i 2025 er klubben gået fra én udenlandsk majoritetsejer til fem danske, lokalt forankrede ejere – med Klaus Eskildsen som den største aktionær. Fordelen er tydelig: mere lokal forankring, flere netværk og et ejerskab, der faktisk investerer i klubben.

Det nye ejerskab har sat gang i en sportslig oprydning: sportsdirektør med samlet ansvar, foryngelse af truppen, mere systematisk talentarbejde, scoutingfunktion og fokus på udviklingsspillere. Samtidig er der investeret i stadionoplevelse, billetsystemer og kampdage – og sponsorindtægterne har ramt det højeste niveau i klubbens nyere historie.

Problemet er regnskabet. Driften giver underskud, soliditeten er negativ, egenkapitalen er stadig under nul, og gælden matcher aktiverne – hvor en stor del ovenikøbet er spillerværdier og tilgodehavender ved transfers. De år, hvor karakterbogen ser pæn ud, skyldes primært kapitalindskud fra ejerne.

Lønniveauet er cirka tredoblet på ti år men de sidste 5 regnskaber har klubben ikke rykket på personaleomkostningerne, og der er skruet op for transferinvesteringer med op til 13 mio. kr. i enkeltår. Vejle ligger økonomisk i bunden af Superligaen, men ville være i toppen i 1. division. Det understreger den klassiske udfordring: Det er i Superligaen, de store tv-penge og transfers ligger – men det kræver et stærkere økonomisk fundament at blive der.

Styrken ved de fem ejere er, at Vejle endelig har fået tempo, retning og lokal kraft. Svagheden er, at konstruktionen lige nu er for afhængig af, at ejerne bliver ved med at dække underskuddet. Skal Vejle være fast Superligahold, skal næste store løft komme i regnskabet – ikke kun på grønsværen.

Hvad vil ejerskabet?

Klubben er på danske hænder og der bliver bygget på og klubben er på den måde meget interessant i forhold til et salg, hvad ejerkredsen næppe er interesseret i nu, .en hvis klubben holder fast i hvor de er, så vil der komme tilbud på at købe klubben. Spørgsmål er så hvad ejerskabet vil, hvis der kommer et rigtigt godt tilbud.

Placering seneste 10 år

De sidste 10 sæsoner har Vejle været lige mange sæsoner i Superligaen og 1.div

Der er fem hovedområder hvor klubber tjener penge

Område	Note
TV penge	Der er to indtægtsmuligheder, TV penge fra Superligaen, samt fra europæiske kampe.
Sponsorindtægter	Klubben oplyser ikke dette i regnskabet, men et bud er 20-25 mio
Entreindtægter	Det er ikke på matchday indtægter en klub har sine største indtægter og klubben estimeres til at ligge på omkring 15 mio
Præmiepenge Europa	Kan en klub komme med i specielt Europæisk gruppespil er der i Europa League 20-50 mio at hente i præmiepenge og i Champions League 140 mio for at komme med i gruppespil, så kommer bonus for point og hvis holdet går videre.
Spillersalg	Klubben oplyser ikke dette i regnskabet

Dette indlæg kan frit bruges af andre medier så længe der linkes og skribenten krediteres

Ejerforhold

KLAUS ESKILDSEN HOLDING ApS – 33-50%
SOLE HOLDING ApS – 5-10%
PREBSI INVEST ApS – 10-15%
BAGGER-SØRENSEN & CO. A/S – 15-20%
ALJA INVEST ApS – 5-10%
HGM Invest ApS – 10-15%

Økonomisk karakterbog

Får en klub karakteren E, betyder det at den har scoret lavest i alle 7 økonomiske parameter, det er særdeles bekymrende. Karakter A er det bedste.

A = Fremragende
B = Særdeles velfunderet
C= Det er ok, men hav opmærksomhed
D = Alle advarselslamper blinker
E = Er skibet er ved at synke?

Omsætning

Nettoomsætning er klubbens primære indtægter, den samlede omsætning er med spillersalg. Klubben oplyser ikke dette i deres regnskab, og er derfor et estimat

Samlet omsætning er med spillersalg, men da klubben ikke oplyser spillersalg er det ikke medtaget

Årets resultat

Seneste 10 år	-29,2 mio
Seneste 5 år	-21,3 mio
Seneste 3 år	-22,8 mio

Billetpris

Hvad ville billetprisen være det enkelte år, hvis entre pris skulle dække underskud, samt hvad tjener klubben i snit pr tilskuer, ikke forstået som at det er på den enkelte tilskuer man tjener, men klubbens overskud holdt op mod antal tilskuere.

Er tallet positivt, er det faktisk hvad klubben har ‘tjent’ pr. tilskuer.

Personaleomkostninger

Dette dækker over alle ansatte i klubben fra spillertrup, ledelse, administration mm.

Spillerbudget

Dette er lønsum spillertrup + afskrivninger spillertrup. Lønsummen for spillertrup er ikke oplyst og er derfor et estimat baseret på de oplysninger der er i regnskab i forhold til antal kontraktansatte mm.

Årsløn gennemsnit spillertrup

Dette er et estimat med afsæt i de oplysninger der findes i regnskabet.

Antal ansatte

Dette gælder alle ansatte og det skal forstås som årsværk. En klub kan have mange ansatte som ikke er på fuldtid.

Gæld i alt

For en klub er det ikke nødvendigvis et problem at have gæld, det som er interessant er den rentebyrde og betingelser der kan ligge på klubben.

Største gældspost er ansvarlig lånekapital på 21,5 mio

Aktiver

Aktiver defineres af årsregnskabsloven som:
Ressourcer, som er under virksomhedens kontrol som et resultat af tidligere begivenheder og hvorfra fremtidige økonomiske fordele forventes at tilflyde virksomheden.

Der kan være forskellige aktiver, som samlet set er klubbens aktiver.

Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill, trupværdi

Materielle anlægsaktiver
Ejendomme bla

Omsætningsaktiver
Varelager, Tilgodehavender fra salg og likvide beholdninger

Gæld i forhold til aktiver

Dette er et interessant område, er gælden større end aktiverne i klubben, er det ikke positivt, både i dagligdagen, samt hvis der tænkes på salg af en klub.

Soliditetgrad

I praksis kan det være vanskeligt at vurdere, hvad der skal betragtes som en god eller dårlig soliditetsgrad.
En soliditetsgrad på 100 er næsten aldrig godt, da det er et tegn på, at klubben ikke investerer tilstrækkeligt.

En soliditetsgrad på 0 er også sjældent godt, da klubben har finansieret alle sine aktiver med fremmed kapital. Det gør gør klubben meget skrøbelig overfor økonomisk modgang, da der ikke skal meget til, før de ikke kan betale sine økonomiske forpligtelser.

Egenkapital

I en virksomhed og dets regnskab, er der både aktiver (ejendele) og gældforpligtelser (passiver).

Egenkapitalen udgør den samlede sum, når de to forhold er gjort op med hinanden.

Spillersalg og køb

Bliver en spiller købt eller solgt for 18 mio på en treårig kontrakt, så kan det være en aftale hvor betalinger sker i rater, således at de 18 mio ikke optræder i regnskabet, men 6 mio spredt over 3 regnskaber. Nedenstående er således en oversigt over transferbeløb der kommer ind og ud det enkelte regnskab.

Spillere kan komme transferfrit, men ofte skal klubberne betale en sign on fee til spilleren.

Spillersalg

Klubben oplyser ikke dette i deres regnskab

Transferrettigheder spillertrup

En klub kan opgøre transferrettighederne, eller det som også hedder immaterielle rettigheder forskelligt. Som udgangspunkt skal det forstås som den værdi klubben har lagt ind i truppen.

Et eksempel, købes en spiller til 3 mill på en treårig kontrakt, vil den immaterielle værdi fra starte være 3 mill, og efter et år falde til 2 mill.

Kommer en spiller fra klubbens akademi, vil transferrettighed være 0.

Tilskuerudvikling

Tallet for 2021 er ikke medtaget (Covid19 sæsonen) og står som 0.

Klubværdi

Hvert år kommer Deloittes money league, hvor de opgør værdien af de største klubber i verden.

Deres metode er ikke kendt, men Markham Multivariate Model er en model der rammer meget tæt på det som Deloitte kommer frem til. Læs om model her.

Når en klubs værdi skal fastsættes, er der mange faktorer der spiller ind, specielt hvad forholdene er for både ejer og køber! Dette vil afspejle en del.

Ligeså hvad er klubbens potentiale men også klubbens evne til at tjene penge, om end det sidste i en fodboldbranchen ikke er så vigtig!

Skal du købe klubben, så er prisen nok mellem 70-80 mio

Økonomiske funderinger

Hvis klubben ønsker at tage næste skridt sportsligt, hvad vil det kræve økonomisk?

Det interessante er at på klubbernes personaleomkostninger over de sidste 10 år og se hvad der skal til for at være midterhold og nummer 10 i ligaen.

Billedet for Superligaen ser således ud og her er Vejle i tæt flirt med 10.pladsen, men omvendt er der ikke langt op til at være nummer 6

Hvis Vejle kommer i 1.div ser det således ud

Kilde: Vejles regnskaber

Note: Der tages højde for fejl, i form af slåfejl, fejl i formler og andet kildedata