Fodbold: FC Midtjylland har tabt knap 100 mio på 2 år men står stærkt!

FC Midtjylland: En økonomisk og sportslig spændende case

FC Midtjylland har cementeret sin plads som én af de mest interessante klubber i dansk fodbold – både på og uden for banen. Klubben har en stærk økonomisk rygdækning i Heartland, der giver mulighed for at tænke langsigtet og strategisk. Dog viser det seneste regnskab, at der fortsat er udfordringer og opmærksomhedspunkter, som gør klubbens situation både spændende og kompleks.

Regnskabets nøgleelementer

Klubben har offentliggjort et underskud på 40 mio. kr. for det seneste regnskabsår, hvilket til en vis grad kan virke bekymrende, især når det sker for andet år i træk. Analysen peger på, at FCM uden europæisk succes ville have et estimeret underskud på ca. 130 mio. Det understreger klubbens afhængighed af to indtægtskilder: spillersalg og europæisk succes. Dette er præmissen for driften, men også en afhængighed, som gør økonomien sårbar, hvis ikke begge dele lykkes i samme regnskabsår.

På indtægtssiden vurderes det, at klubben har en nettoomsætning på omkring 249 mio. kr. uden spillersalg. På den anden side estimeres de samlede udgifter til 431 mio. kr., hvilket giver behovet for væsentlige spillerindtægter for at balancere økonomien. Med spillersalg på anslået 142 mio. kr. opnår klubben altså ikke et nulresultat. Det er værd at bemærke, at spillernes bogførte værdi angives til 225 mio. kr., hvilket kan rejse spørgsmålet, hvorfor klubben sælger for væsentligt mindre end denne værdi.

Perspektiver på transferstrategien

At sælge spillere under den bogførte værdi kan indikere to ting. Den ene mulighed er, at klubben ikke opnår den pris, de havde forventet for deres spillere.

Den anden og måske mere sandsynlige forklaring er, at FCM sælger spillere med favorable indbyggede klausuler. Det kan eksempelvis betyde, at klubben modtager yderligere indtægter senere via videresalgssummer, bonusser eller andre kontraktmæssige aftaler. Denne strategi kan være en god langsigtet tilgang, men den indebærer også en vis uforudsigelighed i forhold til, hvornår disse fremtidige beløb realiseres.

Investeringer og ambition

De seneste tre år har FC Midtjylland foretaget store investeringer i spillertruppen og brugt over 100 mio. kr. i hvert transfervindue. Dog er beløbet reduceret med 60 mio. kr. det seneste år, hvilket kan pege på en lidt mere tilbageholdende tilgang. Klubben har samtidig meldt ud, at man bevidst har sagt nej til flere spillerbud for at fastholde en stærk trup. Her ligger en balance mellem kortsigtet økonomi og langsigtet sportslig succes – en udfordring, alle eliteklubber står med.

Sportslig succes er dog netop afgørende i den økonomiske ligning, særligt europæisk deltagelse. Havde klubben ikke haft succes i europæiske turneringer, ville underskuddet have været markant større, omkring 130 mio. kr. Samtidig kræver de historisk høje personaleomkostninger og spillerinvesteringer, at resultaterne følger med – både på banen og i salgsafdelingen.

Udfordringer med gennemsigtighed

En interessant detalje i klubbens regnskabspraksis er, at man ikke angiver nettoomsætning og transferindtægter. Selvom der ikke er nogen forpligtelse til det, ville større gennemsigtighed her give fans og interessenter et klarere billede af klubbens forretningsmodel. Det er dog positivt, at klubben melder økonomiske forventninger ud for næste regnskab, selvom det ikke er påkrævet. Forventningen om at nå et nulresultat fremover viser mod på at tage udfordringen op.

Der er dog også elementer, som vækker undren, eksempelvis inddragelsen af data fra Transfermarkt i klubbens ledelsesberetning. Som platform er Transfermarkt ikke professionel i en regnskabsmæssig kontekst, og det kan underminere seriøsiteten omkring regnskabet. Men en ting er sikkert, FCM er ikke som andre og de ved hvad de gør og hvorfor de gør det.

Et stærkt fundament med plads til forbedring

Trods underskud og økonomisk afhængighed af spillersalg og europæiske resultater, står FC Midtjylland i en gunstig situation – især takket være ejerskabet fra Heartland. Det giver klubben mulighed for at navigere i vanskelige tider og fortsat investere i truppen og de sportslige ambitioner.

For klubbens langsigtede økonomiske sundhed og balance er det vigtigt, at både sportslig succes og talentudviklingsmodellen fortsætter med at levere. Samtidig kan større gennemsigtighed i regnskabet gavne klubbens troværdighed – særligt når forventningerne til fremtiden meldes åbent ud. FC Midtjylland er en klub, der tænker anderledes og har et stærkt fundament til at tage det næste skridt, men balancen mellem ambitioner og økonomiske realiteter vil fortsat kræve en skarp ledelse.

Hvad vil ejerskabet?

Klubben er ejet af Bestseller koncernen, og endnu mangler man at høre hvad det egentlig er ejeren bag Bestseller vil.

Mulighederne er mange og det kan være et miks af flere årsager.

Med en så stærk koncern bag sig, så er et underskud på 40 mio småtingsafdelingen, da Bestseller med en omsætning på 38,1 mia og et overskud på 5,9 mia, ikke har problemer med at dække et sådant underskud. I den sammenhæng er fodboldklubben en lille del, men i eksponering er fodboldklubben i en helt anden verden, end mange af de største koncerner i Danmark

Placering seneste 10 år

Klubben er i top 3 målt på økonomi, og derfor er alt andet end top 3 ikke så godt. Det er klubben så lykkedes med 8 af 10 gange og faktisk hentet 3 mesterskaber!

Der er fem hovedområder hvor klubber tjener penge

Område	Note
TV penge	Der er to indtægtsmuligheder, TV penge fra Superligaen, samt fra europæiske kampe.
Sponsorindtægter	Klubben oplyser ikke dette i deres regnskab, men forventes at ligge på over de 100 mio
Entreindtægter	Det er ikke på matchday indtægter en klub har sine største indtægter og klubben estimeres til at ligge på omkring 20 mio samt en 14 mio fra europæiske kampe
Præmiepenge Europa	Kan en klub komme med i specielt Europæisk gruppespil er der i Europa League 20-50 mio at hente i præmiepenge og i Champions League 140 mio for at komme med i gruppespil, så kommer bonus for point og hvis holdet går videre. Det anslås at klubben hentede 75 mio i deltagelsen
Spillersalg	Klubben oplyser ikke dette i deres regnskab, men har historisk set været meget dygtige til dette

Dette indlæg kan frit bruges af andre medier så længe der linkes og skribenten krediteres

Ejerforhold

Bestsellerkoncernen

Økonomisk karakterbog

Får en klub karakteren E, betyder det at den har scoret lavest i alle 7 økonomiske parameter, det er særdeles bekymrende. Karakter A er det bedste.

A = Fremragende
B = Særdeles velfunderet
C= Det er ok, men hav opmærksomhed
D = Alle advarselslamper blinker
E = Er skibet er ved at synke?

Omsætning

Nettoomsætning er klubbens primære indtægter, den samlede omsætning er med spillersalg. Klubben oplyser ikke nettoomsætning, derfor er det et estimat

Et bud på fordeling af indtægter er således

Årets resultat

Seneste 10 år	128,5 mio
Seneste 5 år	47,6 mio
Seneste 3 år	-4,8 mio

Billetpris

Hvad ville billetprisen være det enkelte år, hvis entre pris skulle dække underskud, samt hvad tjener klubben i snit pr tilskuer, ikke forstået som at det er på den enkelte tilskuer man tjener, men klubbens overskud holdt op mod antal tilskuere.

Skulle fans have dækket underskuddet via kampene i Superligaen, skulle alle billetter have været 266kr dyrere!

Personaleomkostninger

Dette dækker over alle ansatte i klubben fra spillertrup, ledelse, administration mm.

Spillerbudget

Dette er lønsum spillertrup + afskrivninger spillertrup. Lønsummen for spillertrup er ikke oplyst og er derfor et estimat baseret på de oplysninger der er i regnskab i forhold til antal kontraktansatte mm.

Årsløn gennemsnit spillertrup

Dette er et estimat med afsæt i de oplysninger der findes i regnskabet.

Antal ansatte

Dette gælder alle ansatte og det skal forstås som årsværk. En klub kan have mange ansatte som ikke er på fuldtid.

Gæld i alt

For en klub er det ikke nødvendigvis et problem at have gæld, det som er interessant er den rentebyrde og betingelser der kan ligge på klubben.

59,1 mio er gæld til andre klubber i forbindelse med spillerkøb.

Aktiver

Aktiver defineres af årsregnskabsloven som:
Ressourcer, som er under virksomhedens kontrol som et resultat af tidligere begivenheder og hvorfra fremtidige økonomiske fordele forventes at tilflyde virksomheden.

Der kan være forskellige aktiver, som samlet set er klubbens aktiver.

Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill, trupværdi

Materielle anlægsaktiver
Ejendomme bla

Omsætningsaktiver
Varelager, Tilgodehavender fra salg og likvide beholdninger

206 mio er tilgodehavender fra andre klubber i forbindelse med spillersalg

Gæld i forhold til aktiver

Dette er et interessant område, er gælden større end aktiverne i klubben, er det ikke positivt, både i dagligdagen, samt hvis der tænkes på salg af en klub.

Soliditetgrad

I praksis kan det være vanskeligt at vurdere, hvad der skal betragtes som en god eller dårlig soliditetsgrad.
En soliditetsgrad på 100 er næsten aldrig godt, da det er et tegn på, at klubben ikke investerer tilstrækkeligt.

En soliditetsgrad på 0 er også sjældent godt, da klubben har finansieret alle sine aktiver med fremmed kapital. Det gør gør klubben meget skrøbelig overfor økonomisk modgang, da der ikke skal meget til, før de ikke kan betale sine økonomiske forpligtelser.

Egenkapital

I en virksomhed og dets regnskab, er der både aktiver (ejendele) og gældforpligtelser (passiver).

Egenkapitalen udgør den samlede sum, når de to forhold er gjort op med hinanden.

Spillersalg og køb

Bliver en spiller købt eller solgt for 18 mio på en treårig kontrakt, så kan det være en aftale hvor betalinger sker i rater, således at de 18 mio ikke optræder i regnskabet, men 6 mio spredt over 3 regnskaber. Nedenstående er således en oversigt over transferbeløb der kommer ind og ud det enkelte regnskab.

Spillere kan komme transferfrit, men ofte skal klubberne betale en sign on fee til spilleren.

Spillersalg

Klubben oplyser ikke spillersalg i regnskabet, men de oplyser hvad den bogførte værdi er på de spillere der har forladt klubben er, men bemærk det har INTET med det reelle spillersalg at gøre.

Transferrettigheder spillertrup

En klub kan opgøre transferrettighederne, eller det som også hedder immaterielle rettigheder forskelligt. Som udgangspunkt skal det forstås som den værdi klubben har lagt ind i truppen.

Et eksempel, købes en spiller til 3 mill på en treårig kontrakt, vil den immaterielle værdi fra starte være 3 mill, og efter et år falde til 2 mill.

Kommer en spiller fra klubbens akademi, vil transferrettighed være 0.

Tilskuerudvikling

Tallet for 2021 er ikke medtaget (Covid19 sæsonen) og står som 0.

Det er interessant at siden de nuværende ejere overtog i 2022, ja der har snittet ikke været højere de sidste 10 år.

Klubværdi

Hvert år kommer Deloittes money league, hvor de opgør værdien af de største klubber i verden.

Deres metode er ikke kendt, men Markham Multivariate Model er en model der rammer meget tæt på det som Deloitte kommer frem til. Læs om model her.

Når en klubs værdi skal fastsættes, er der mange faktorer der spiller ind, specielt hvad forholdene er for både ejer og køber! Dette vil afspejle en del.

Ligeså hvad er klubbens potentiale men også klubbens evne til at tjene penge, om end det sidste i en fodboldbranchen ikke er så vigtig!

Skulle du købe klubben vil prisen være omkring 1 mia

Økonomiske funderinger

Økonomisk bæredygtighed og risikoanalyse

• Afhængighed af spillersalg:
  Klubben er afhængig af dette, hvis klubben skal have et regnskab i balance. Klubben har solgt fint, men det er ikke nok i seneste to regnskaber!
• Diversificering af indtægtskilder:
  Klubben har løftet stille og roligt i den rigtige retning men spillersalg er den afgørende faktor og så skal klubben være mere stabil i Europa og fortsætte at komme i gruppespil, hvilket er sikret til næste regnskab
• Finansiel robusthed i krisetider:
  Klubben står særdeles stærkt, ja altså så længe ejerne er klar til at betale!

Sponsorindtægter og kommerciel strategi

• Hvordan har sponsorindtægterne udviklet sig i forhold til andre Superliga-klubber
  Klubben er et mulehår foran Brøndby og AGF, men er markant efter FCK
• Er der potentiale for nye indtægtskilder, fx internationale sponsorer, licensaftaler eller samarbejder
  Klubben ejer Mafra som dog er rykket ned i 3.bedste række i Portugal

Tilskuerudvikling og matchday-indtægter

• Klubben har øget en lille smule, men der hvor det er interessant er udvidelsen af corporate delen, som er her der kan hentes mange indtægter! Stadion kan dog udbygges og kan ende på 50.000

Investeringer i talentudvikling

Klubben gør det glimrende og der sælges spillere fra akademiet

Fremtidsmuligheder

• Hvis klubben ønsker at tage næste skridt sportsligt, hvad vil det kræve økonomisk?
  Klubben har meldt ud de vil i top 50 i Europa, lige nu er klubben ikke langt fra dette og ligger nr.67.

Klubben har de seneste sæsoner taget markant afstand til midten af Superligaen.

Kilde: FC Midtjyllands regnskaber

Note: Der tages højde for fejl, i form af slåfejl, fejl i formler og andet kildedata